BSE created history on June 9, 2000 by launching the first Exchange-traded
Index Derivative Contract in India i.e. futures on the
capital market benchmark index - the BSE Sensex. The inauguration
of trading was done by Prof. J.R. Varma, member of SEBI
and Chairman of the committee which formulated the risk
containment measures for the derivatives market.
In sequence of product innovation, BSE commenced trading
in Index Options on Sensex on June 1, 2001, Stock Options
were introduced on 31 stocks on July 9, 2001 and Single
Stock Futures were launched on November 9, 2002.
For a List of Futures & Options Underlying Asset click
below :
https://www.bseindia.com/markets/Derivatives/DeriReports/folist.aspx
Long Dated Options
BSE also introduced 'Long Dated Options' on its flagship
index - Sensex® -on February 29, 2008, whereby the Members
can trade in Sensex Options contracts with an expiry of
up to 5 years.
Why BSE SENSEX Futures
There are many reasons why BSE SENSEX futures
makes sense::
1 | Initial Margin | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2 | Short Option Minimum Charge | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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3 | Exposure Margin | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The exposure margin is deducted from the liquid assets of the clearing member on an online, real time basis.
* Based on the last available closing price of the underlying index/security in the Capital Market segment of BSE. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | Calendar Spread Margin | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A Calendar Spread means a spread trade with a simultaneous long and short position on futures/options with the same underlying asset and strike price (in case of options) but with different maturities. The margin on calendar spread is calculated and benefit is given to the Members for such positions till expiry of near month contract. The calendar-spread margin is charged in addition to worst-scenario loss of the portfolio. In the case of futures and options contracts on index and individual securities, the margin on calendar spread positions is calculated on the basis of delta of the portfolio consisting of futures and options contracts in each month. The spread charge shall be 0.5% upto a month for the difference between the two legs of the spread subject to minimum 1% and maximum 3% on the far side of the spread with legs up to 1 year apart. While calculating the spread charge, the last available closing price of the far month contract is used to determine the spread charge. For a calendar spread position, the extreme loss margin shall be charged on one third of the mark to market value of the far month contract. |
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5 | Crystallised Loss Margin | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Crystallised Loss Margin ("CLM") is levied to cover the risk arising out of accumulation of crystallised obligations incurred on account of intra-day squaring off of positions. The intra-day crystallised losses are monitored and the CLM is blocked by ICCL from the free collateral on an online real-time basis only for those transactions which are subject to upfront margining. Crystallised losses are offset against crystallised profits at a client level, if any.
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6 | Cross-Margining | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The cross-margining benefit across Equity Cash segment and Equity Derivatives segments is provided to all categories of market participants. Positions eligible for cross-margin benefit:
The positions in the derivatives segment for the stock futures and index futures shall be in the same expiry month to be eligible for cross margining benefit.
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7 | Updation of Risk Parameters | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The ICCL SPAN risk management parameters shall be updated at:
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8 | Imposition of Additional Margins | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As a risk containment measure, ICCL may require clearing members to pay additional margins as may be decided from time to time. This shall be in addition to the aforementioned margins, which are or may have been imposed from time to time. |
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9 | Enforcement and Collection of Margins | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aforesaid margins are computed at a client level portfolio and grossed across all clients (including the proprietary positions of member) at the member level. Margins are collected/adjusted upfront from the liquid assets of the Clearing Members on an on-line real time basis. Members are required to collect initial margins, exposure margins, calendar spread margins and mark to market settlements and report details of such margins collected from their client/constituents to ICCL. |
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10 | Mode of Payment of Margin | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clearing members shall provide for margin in any one or more of the eligible collateral modes as specified by ICCL. The margins shall be collected/adjusted from the liquid assets of the member on a real time basis. |
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11 | Net Option Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Net Option Value ("NOV") is the current market value of the option times the number of options (positive for long options and negative for short options) in the portfolio. The Net Option Value would be added to the Liquid Net Worth of the clearing member i.e. the value of short options will be deducted from the liquid net worth and the value of long options will be added thereto. Thus mark-to-market gains and losses on option positions are adjusted against the available liquid net worth of the Clearing Member. Since the options are premium style, there is no mark-to-market settlement of profit or loss. |
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12 | Settlement of Premium | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premium is settled in INR and paid in by the buyer in cash and paid out to the seller in cash on T+1 day. Until the buyer pays in the premium, the premium due is deducted from the available liquid assets on a real time basis. |
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13 | Risk Reduction Mode | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The entry and exit threshold is detailed below:
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*Additional Limits for Index derivatives in case of FPI Category (I)
a. Short positions in index derivatives (short futures, short calls and long puts) not exceeding (in notional value) the FPI Category (I) holding of stocks.
b. Long positions in index derivatives (long futures,
long calls and short puts) not exceeding (in notional
value) the FPI Category (I) holding of cash, government
securities, T-Bills, money market mutual funds and gilt
funds and similar instruments.
If the open position of an FPI Category (I) exceeds the
index futures or options limits, such surplus would be
deemed to comprise of short and long positions in the
same proportion of the total open positions individually.
Such short and long positions in excess of the said limits
shall be compared with the FPI Category (I) holding in
stocks, cash etc.
** Market Level Limit for Stock Derivatives
The Exchange enforces the market wide limits through administrative measures, in the manner detailed below:
At the end of each day the Exchange shall test whether
the market wide open interest for any Security exceeds
95% of the market wide position limit for that Security.
If so, the Exchange shall take note of open position of
all client/TMs as at the end of that day in that Security,
and from next day onwards the members/client shall trade
only to decrease their positions through offsetting positions.
While the Exchange will take this action only at end of
day, they shall disclose real time information about the
market wide open interest as a percentage of the market
wide position limits.
At the end of each day during which the ban on fresh positions
is in force for any Security, the Exchange shall test
whether any member or client has increased his existing
positions or has created a new position in that Security.
If so, that client shall be subject to a penalty equal
to a specified percentage (or basis points) of the increase
in the position (in terms of notional value). The penalty
shall be recovered before trading begins next day. The
Exchange shall specify the percentage or basis points,
which shall be set high enough to deter violations of
the ban on increasing positions.
The normal trading in the Security shall be resumed after
the open outstanding position comes down to 80% or below
of the market wide position limit.
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In this paper, we look at the BSE-SME footprint since 2012 and its growth till date. We also look at the reach of BSE SME, the value creation it has from investors perspectives and the option of capital formation from the SME perspective.
Leagues/Schemes/Competitions Offered
by Third Party or Group Company
of Stock Broker
BSE is issuing this Investor Alert to warn
investors about leagues/schemes/
competitions etc (hereinafter referred
to as "schemes") offered by third party
or group company /associate of stock
broker, which may involve distribution
of prize monies....
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